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預期搖擺 期現分化

2018/10/31 8:36:13       

鋼材:多空膠著,期價震蕩

觀點:昨日全國建材成交19.26萬噸,成交持穩。昨日連云港、山東等多地公布限產方案,限產方式更加靈活,不再“一刀切”,料秋冬季限產對產量影響有限,1月合約難有大幅上漲空間。短期來看1901處于震蕩走勢,交易價值不大。

明日起鋼材生產執行新國標,新增加了金相組織的檢驗規定、宏觀金相、截面維氏硬度、圍觀組織及檢驗方法,硬性禁止穿水工藝鋼筋在市場流通,預計需要改標鋼筋數量約8000萬噸,改造提升成本約150-230元/噸。

風險:限產政策變化、下游需求大幅下跌

鐵礦:受制于鋼而強于鋼

觀點:昨日鐵礦市場成交回暖,港口成交69.3萬噸,成交量回暖。62%普氏指數跌1.25至$75.55,月均值為72.69。外匯方面,昨日人民幣兌美元央行中間價報6.9574,在岸人民幣收盤報6.9675,匯率貶值有利于抬升礦價成本。現貨強勢,期貨受鋼材盤面拖累,1901上漲乏力,導致昨日基差仍在48元高位。短期鋼廠采購意愿不減,期價仍有向上回歸現貨動力。

風險:限產政策變化、人民幣大幅波動

焦炭、焦煤:山西焦炭再次提漲,期現分化

期貨方面,昨日日盤煤焦雙雙下跌,焦煤主力1901合約收盤跌0.21%,焦炭主力1901合約收盤跌0.13%。現貨方面,昨日日照港準一級冶金焦炭價格維持2600元/噸,唐山二級冶金焦到廠價格維持2520元/噸。澳洲中揮發焦煤價格維持207美元/噸,折算成人民幣1709元/噸。

觀點:昨日煤焦市場偏強運行。焦炭方面,晉城地區焦企計劃11月1日開啟第三輪提漲。近期下游鋼廠開工較高,焦炭需求較大,焦企銷售良好,但市場對第三輪提漲較為謹慎。武安市、連云港市相繼發布采暖季限產方案,近期限產方案頻發,需進一步觀察。焦煤方面,目前焦企產能利用率較高,采購積極,焦煤需求較為旺盛。長治地區部分焦煤價格上調40-50元/噸,煤價保持強勢。綜合來看,短期期現分化,市場分歧較大,市場對第三輪提漲較為謹慎,等待后期限產確認。

策略:焦炭方面:中性,短期焦價已漲至高位,貿易商投機需求較低,限產力度有所放松,觀望為主。

風險:中美貿易戰升級引發系統性風險,汾渭平原藍天保衛戰環保檢查力度,唐山限產力度放松,下游成材需求增長不及預期。

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