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現實與預期繼續博弈 預期依然主導

2018/11/9 8:36:40       

鋼材:庫存產量雙雙下降,盤面寬幅震蕩

觀點:昨日全國建材成交15.86萬噸,較前一日稍有回暖。昨日鋼聯公布的庫存及產量數據顯示,庫存繼續下降,降幅有所緩和,產量較上周下降明顯,緩和了市場對產量激增的擔憂情緒。對于期貨盤面來說,冬季供給大于需求的預期仍是主要交易邏輯,不過由于預期亦受短期情緒因素影響,且目前貼水仍然較大,不利于單邊建倉,若已有空單則可繼續持有。

風險:限產政策變化、下游需求大幅下跌

鐵礦:鋼價反彈,礦價拉漲

觀點:昨日鐵礦市場成交回暖,港口成交33.5萬噸。期貨盤面受鋼價反彈提振,震蕩上行,漲幅大于成材。對于后市,礦石基本面改善及基差高位都有利于價格上揚,不過盤面受鋼價影響更大,因此礦石期貨有望在鋼價下跌中相對抗跌,鋼價上漲中漲幅擴大。

風險:限產政策變化、人民幣大幅波動、鋼價大幅下跌

焦炭、焦煤:鋼價回落壓制雙焦,現貨出現分歧

期貨方面,昨日日盤煤焦偏弱運行,焦煤主力1901合約收盤跌0.22%,焦炭主力1901合約收盤跌1.0%。現貨方面,昨日日照港準一級冶金焦炭價格維持2600元/噸,唐山二級冶金焦到廠價格維持2620元/噸。澳洲中揮發焦煤價格維持207美元/噸,折算成人民幣1700元/噸。

觀點:昨日煤焦方面維穩運行。焦炭方面,目前焦價已漲回至年內高位,市場出現分歧,漲勢逐漸放緩。目前焦企焦炭庫存仍處于較低水平,焦企銷售良好,下游鋼廠開工率較高導致采購積極性不減。港口價格倒掛,貿易商參與較低,焦炭大多直接流向鋼廠。焦煤方面,煤礦超產檢查依舊,焦煤供應短期難有增量,下游用煤企業為冬儲做準備,積極補庫。綜合來看,隨著天氣轉冷,合肥等地出現天然氣缺口,煤焦需求將有所支撐。但短期煤焦價格均已漲至年內高位,盤面大幅貼水現貨,煤焦現貨或將回調修復過大基差,盤面短期較難形成連貫趨勢。

策略:焦炭方面:中性,短期受成材走弱影響,盤面持續貼水現貨,警惕現貨向下修復基差,暫時觀望。焦煤方面:中性,短期焦煤供給縮減,需求有所支撐,但成材疲弱拖累黑色系商品走勢,且短期煤價漲幅過大。

風險:采暖季限產實施力度,下游成材需求增長不及預期。

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