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產業政策頻發 盤面博弈預期

2019/1/23 8:36:24       

鋼材:突發事件頻發,正套平抑波動

觀點:昨日唐山市重污染天氣應對指揮部決定自2019年1月22日18時至25日8時,全市啟動重污染天氣Ⅱ級應急響應。鋼鐵行業績效評價為A類且廠址位于城市建成區外(包括縣區)的燒結機停產30%,位于城市建成區內(包括縣區)的燒結機停產40%;評價為B類的,燒結機停產50%;評價為C類的,燒結機停產60%;評價為D類的,燒結機全停。短暫的限產對產量影響有限,不過需予以密切關注,在現貨需求季節性轉弱的情況下,政策預期對盤面的干擾或會超過實際供需。昨日午后美國引渡孟晚舟事件引發悲觀情緒蔓延,盤面走弱。

風險:限產政策變化、下游需求大幅下跌、貿易戰談判變化

鐵礦:燒結再限,補庫收尾

觀點:昨日唐山市重污染天氣應對指揮部決定自2019年1月22日18時至25日8時,全市啟動重污染天氣Ⅱ級應急響應,對不同評級鋼廠進行不同程度的燒結限產。本周鐵礦補庫漸近尾聲,成交較上周減少,近期突發事件頻發。

風險:限產政策變化、人民幣大幅波動、鋼價大幅下跌

焦炭、焦煤:現貨價格企穩,預期主導盤面

期貨方面,昨日日盤煤焦小幅下跌,焦煤主力1905合約收盤跌1.18%,焦炭主力1905合約收盤跌1.58%。現貨方面,昨日日照港準一級冶金焦炭價格維持2050元/噸,唐山二級冶金焦到廠價格維持1910元/噸。澳洲中揮發焦煤價格維持188美元/噸,折算成人民幣1512元/噸。

觀點:昨日煤焦市場維穩運行。焦炭方面,現貨價格基本穩定,隨著市場預期轉暖,銷售情況也有所回升。但目前下游鋼廠焦炭庫存稍高,采購意愿一般;受盤面上漲影響,部分貿易商采購意愿增加。焦煤方面,山西昌恒煤礦預計于25日復產,屆時1/3焦煤供應將有所回升,但受煤礦安全檢查以及年底季節性因素,焦煤供應整體緊張。綜合來看,市場對節后需求預期轉強,原料價格獲得較強支撐。但目前現貨貿易逐漸停滯,預期對盤面波動造成較大干擾,警惕市場過度投機造成盤面價格偏離。

策略:焦炭方面:中性,預期轉暖,現貨價格企穩,但產業供過于求格局仍然存在,走勢持續性存疑,警惕盤面回調。焦煤方面:中性,受陜西煤礦事故以及煤礦安全論證檢查等影響,焦煤供應較為緊張。

風險點:煤礦安全檢查力度減弱;中美貿易戰預期轉差;焦炭庫存累積超預期;成材庫存累積超預期。



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