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庫存累積不足 期價繼續小幅上漲

2019/1/25 8:36:46       

鋼材:預期分化,多空博弈

觀點:多空雙方節前增倉,預期分化,博弈加劇。庫存數據顯示春節累庫速度與往年相近。昨日建材成交繼續走低,需求正隨著假期臨近而收縮,通常在節前兩周及節后兩周保持相對低需求。產量方面,鋼廠檢修增多,產量減少。近期盤面易受情緒因素干擾。

風險:限產政策變化、下游需求大幅下跌、貿易戰談判變化

鐵礦:現貨成交減少,期價跟隨鋼材

觀點:節前現貨貿易逐漸減少,期貨盤面開始交易節后預期,市場預期分歧較大,多空博弈加劇。本周鐵礦補庫漸近尾聲,成交較上周減少。

套利:正套持有

風險:限產政策變化、人民幣大幅波動、鋼價大幅下跌

焦炭、焦煤:鋼焦博弈激烈,震蕩格局難以打破

期貨方面,昨日日盤煤焦小幅下跌,焦煤主力1905合約收盤跌0.49%,焦炭主力1905合約收盤跌0.02%。現貨方面,昨日日照港準一級冶金焦炭價格維持2050元/噸,唐山二級冶金焦到廠價格維持1910元/噸。澳洲中揮發焦煤價格維持188.25美元/噸,折算成人民幣1510元/噸。

觀點:昨日煤焦市場偏強運行。焦炭方面,昨日河北大型焦企提漲100元/噸,而山西個別鋼廠意欲提降50元/噸,主要由于鋼廠焦炭庫存水平普遍偏高采購意圖較弱,節前鋼焦博弈日趨激烈。焦煤方面,近日煤礦逐漸停產,低硫主焦煤供應緊張。焦企配煤庫存充足,但優質資源庫存較低。但近日蒙煤通關大幅好轉,日通關量750車左右。綜合來看,節前上下游企業對焦價分歧較大,焦價震蕩概率較大;而隨著進口煤數量回升,焦煤供應也有所緩解,但短期依舊維持強勢。

策略:焦炭方面:中性,預期轉暖,現貨價格企穩,但產業供過于求格局仍然存在,走勢持續性存疑,警惕盤面回調。

風險點:煤礦安全檢查力度減弱;中美貿易戰預期轉差;焦炭庫存累積超預期;成材庫存累積超預期。



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