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Vale事故影響有望擴大 鐵礦期現強勢上揚

2019/1/30 8:36:27       

鋼材:資金博弈,多頭減倉

觀點:多空雙方節前預期分化,博弈加劇,昨日前十持倉中多頭減倉5.37萬手,空頭減倉5240手。現貨方面,隨著假期臨近,需求回落迅速,庫存穩步累積,符合季節性特征。我們預計,若盤面節前回歸理性,小幅回調,伴隨著低于往年的庫存和較好的需求預期,節后價格有望實現上漲。

風險:限產政策變化、下游需求大幅下跌、貿易戰談判變化

鐵礦:Vale礦難再發酵,鐵礦強勢上漲

觀點:近日鐵礦的上漲驅動主要集中在Vale礦難事件上,繼周一開盤大幅拉漲后,昨日夜盤受巴西礦業新聞刺激,再度大幅上漲。新聞稱Vale公司承諾停止尾壩運營,時間持續1-3年。此舉執行期間峰值或將影響4000萬噸粉礦和1100萬噸球團礦。目前來看,Vale對礦難事故的處理仍在進行,不排除出現更多的承諾和處罰,進而加劇減產,尤其是精粉和球團產量。短期價格或將維持強勢。

昨日公布的到港數據顯示,上周全國26港到港總量為1908.9萬噸,環比減少190.8萬噸,其中低品澳粉到港減少,高品澳粉和澳塊到港增加。發貨數據顯示,上周澳洲巴西發貨總量為1854萬噸,環比減少405.7萬噸,其中澳洲礦山由于颶風天氣影響,發貨均降低,巴西礦發貨量微增,不過考慮到近期的礦難事故,預計本周巴西礦發貨量也將受到影響。總體來看,發運、到港量雙雙下降,一季度供應淡季特征明顯,在此背景下,礦價較難出現大幅下跌。

風險:人民幣大幅波動、限產政策變化、鋼價大幅下跌

 焦炭、焦煤:節前貿易減少,盤面小幅震蕩

期貨方面,昨日日盤煤焦小幅下跌,焦煤主力1905合約收盤跌1.23%,焦炭主力1905合約收盤跌1.67%。現貨方面,昨日日照港準一級冶金焦炭價格維持2070元/噸,唐山二級冶金焦到廠價格維持1910元/噸。澳洲中揮發焦煤價格維持188美元/噸,折算成人民幣1502元/噸。

觀點:昨日煤焦市場維穩運行。焦炭方面,節前鋼焦博弈加劇,河北地區焦企對貿易商小幅提漲50元/噸,且有少量成交。目前焦企庫存水平一般,銷售良好,港口報價暫穩,節前運力逐步降低。焦煤方面,臨近春節,煤礦及洗煤廠逐步放假,焦煤供應總體縮減。下游庫存較高,多數焦企以消耗庫存為主。綜合來看,節前貿易基本停滯,煤焦市場趨于平淡,盤面多以資金博弈為主。

策略:焦炭方面:中性,短期焦炭供應相對寬松,需求由于鋼廠檢修而降低,缺乏上漲驅動,等待節后真實需求兌現,結合成材走勢逢低做多。焦煤方面:中性,近期煤礦安全檢查等因素持續,導致煉焦煤供給較為緊張,焦化利潤低位導致焦煤高價難以維持。

風險點:煤礦安全檢查力度減弱;中美貿易戰預期轉差;焦炭庫存累積超預期;成材庫存累積超預期。


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