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鐵礦大幅上漲 帶動黑色整體保持強勢震蕩

2019/1/31 8:36:16       

鋼材:漲跌隨礦弱于礦

觀點:螺紋現貨方面,隨著假期臨近,需求回落迅速,昨日鋼谷網庫存數據顯示庫存累積明顯,符合季節性特征。目前的螺紋市場由于實際需求停滯,漲跌都缺乏驅動,盤面跟隨礦價帶動,但幅度不及有明確事件驅動的鐵礦。我們預計,若盤面節前回歸理性,小幅回調,伴隨著低于往年的庫存和較好的需求預期,節后價格有望實現上漲。

鐵礦:Vale礦難再添進展,減產產量撲朔迷離

觀點:昨日鐵礦開盤封住漲停板,因Vale公司承諾停止尾壩運營,時間持續1-3年。此舉執行期間峰值或將影響4000萬噸粉礦和1100萬噸球團礦。不過午后最新新聞稱Vale有望從其他礦區增加5000萬噸礦石產量,以彌補停產影響。此消息對鐵礦多頭支撐有所減弱,尾盤漲停板打開。據悉Vale或將從東南部系統或S11D項目增加產量,前者系統的三個礦區年產約1億噸,后者礦區的計劃年產為8000萬噸。這些礦區的增量能否達產、何時達產以及其中涉及的社會輿論壓力均未有明確計劃。目前來看,雖有增產新聞,但預計難以完全彌補減量,減產或成定局,短期價格料維持強勢。

風險:人民幣大幅波動、限產政策變化

焦炭、焦煤:節前現貨平穩,盤面小幅震蕩

期貨方面,昨日日盤煤焦小幅下跌,焦煤主力1905合約收盤跌0.7%,焦炭主力1905合約收盤跌0.39%。現貨方面,昨日日照港準一級冶金焦炭價格維持2070元/噸,唐山二級冶金焦到廠價格維持1910元/噸。澳洲中揮發焦煤價格維持188美元/噸,折算成人民幣1497元/噸。

觀點:昨日煤焦市場維穩運行。焦炭方面,臨近春節市場基本穩定,前期山西、河北等低地焦企提漲暫無鋼廠接受。目前焦企庫存下滑,銷售良好,下游貿易商采購情緒一般,港口價格較為穩定,運力稍有限制。焦煤方面,臨近春節,多數煤礦及洗煤廠已經放假,短期煉焦煤供應緊縮,下游以消耗庫存為主。綜合來看,近期受Vale事故影響,黑色系整體跟隨鐵礦走勢,但受限于煤焦產業供需格局較弱,短期仍維持震蕩格局。

策略:焦炭方面:中性,短期焦炭供應相對寬松,需求由于鋼廠檢修而降低,缺乏上漲驅動,等待節后真實需求兌現,結合成材走勢逢低做多。焦煤方面:中性,近期煤礦安全檢查等因素持續,導致煉焦煤供給較為緊張,焦化利潤低位導致焦煤高價難以維持。

風險點:煤礦安全檢查力度減弱;中美貿易戰預期轉差;焦炭庫存累積超預期;成材庫存累積超預期。


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