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鐵礦價格高位回落 庫存壓力下螺卷走弱

2019/2/13 8:36:33       

鋼材:基本面無變化,等待需求啟動

觀點:螺紋現貨方面,隨著假期結束,預期成交將逐漸回暖,不過下游工地需求端爆發尚需等待。螺紋產量高企,庫存壓力增大,在需求未證實證偽前,方向尚不明朗。近日期貨盤面主要受鐵礦帶動,但幅度不及鐵礦。2019年1月,全國共發行地方債4180億元,規模超往年同期,同時,1月新增專項債1412億元,繼續利好基建項目,進而利好終端用鋼。我們預計,成本端的上漲,對成材支撐較強。

風險:限產政策變化、下游需求大幅下跌、貿易戰談判變化

鐵礦:利多暫出盡,回調有風險

觀點:受外盤掉期走弱影響,鐵礦石期貨昨日尾盤下跌,消息面上,巴西Vale潰壩事故尚無進一步處理進展,因此盤面用漲停釋放掉假期利多因素后,隨即走弱。我們認為,價格急漲后有回調風險,但事故發生后鐵礦價格中樞抬升,總體偏強。

風險:人民幣大幅波動、限產政策變化

焦炭、焦煤:焦煤庫存大幅下降,盤面大幅上揚

觀點:昨日煤焦市場維穩運行。焦炭方面,徐州地區焦炭價格提漲50元/噸。目前焦企產能利用率小幅上升,產量維持高位,但下游庫存較為充足,補庫意圖較為有限,焦企庫存大幅累積。焦煤方面,部分煤礦及洗煤廠復產,短期產量仍稍顯不足,且春節期間焦企焦煤庫存消耗較多,焦煤庫存大幅減少。綜合來看,焦炭產量高位,而下游需求尚未釋放;而焦煤供應仍較為緊張且疊加庫存消耗較快,煤價支撐較強。

策略:焦炭方面:中性,短期焦炭供應相對寬松,需求水平一般,缺乏有力上漲驅動,等待節后真實需求兌現。焦煤方面:謹慎看多,目前多數煤礦仍處于停工狀態,以及限制澳洲焦煤進口傳聞,導致煉焦煤供給較為緊張。

風險點:煤礦安全檢查力度減弱;中美貿易戰預期轉差;焦炭庫存累積超預期;成材庫存累積超預期。



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