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礦價回調等Vale減產發酵 鋼價下跌待消費啟動

2019/2/14 8:36:25       

鋼材:累庫如期進行,等待需求啟動

觀點:螺紋產量高企,下游工地需求尚未爆發,庫存如期累積,對價格壓制增大。不過節后大幅累積屬正常的季節性現象,待農歷正月十五過后,工地用鋼量增加,庫存將隨即減少。我們認為,上半年的鋼材消費不會悲觀,因此價格上漲前的回調階段是比較好的買入時點。2019年1月,全國共發行地方債4180億元,規模超往年同期,同時,1月新增專項債1412億元,繼續利好基建項目,進而利好終端用鋼。

風險:限產政策變化、下游需求大幅下跌、貿易戰談判變化

鐵礦:潰壩事故炒作降溫,內盤外盤集體大跌

觀點:受外盤掉期走弱影響,鐵礦石期貨昨日繼續下跌,消息面上,巴西Vale潰壩事故尚無進一步處理進展,因此盤面炒作降溫后,隨即走弱。我們認為,價格急漲后有回調風險,但事故發生后鐵礦價格中樞抬升,且潰壩事故對供應的實質影響會有一定傳導周期,目前鋼廠并不急于采購,建議利用此時的回調布局下一輪上漲。

風險:人民幣大幅波動、限產政策變化

焦炭、焦煤:焦炭現貨普遍提漲,等待真實需求兌現

觀點:昨日煤焦市場偏強運行。焦炭方面,近日江蘇提張50元/噸后有部分成交,昨日河北、山東等地焦企提漲焦炭價格100元/噸,市場情緒轉暖。目前焦企普遍開工高位,產量較高,天氣轉好后運力恢復,銷售良好。焦煤方面,部分煤礦安檢后逐步恢復生產,焦煤供應逐漸好轉,運輸壓力也有所好轉,昨日棗莊煉焦煤價格下跌50元/噸。綜合來看,目前焦炭供應充足,但下游需求一般,仍需等待真實需求兌現;而焦煤供應逐步恢復,焦企按需采購,短期煤焦大概率維持震蕩格局。

策略:焦炭方面:中性,短期焦炭供應相對寬松,需求水平一般,缺乏有力上漲驅動,等待節后真實需求兌現,結合成材走勢逢低做多。焦煤方面:謹慎看多,目前部分煤礦復產,澳洲焦煤限制進口基本確定,煉焦煤供給逐步好轉,但恢復正常水平仍需一段時間。

風險點:煤礦安全檢查力度減弱;中美貿易戰預期轉差;焦炭庫存累積超預期;成材庫存累積超預期。



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