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需求釋放良好 限產再度加嚴

2019/3/6 8:36:30       

鋼材:政府報告提振信心,鋼材盤面止跌反彈

觀點:今日政府工作報告提出,2019年經濟增速適度下調至6.0-6.5%,符合市場預期;備受市場矚目的制造業增值稅稅率從16%下降至13%,建筑和運輸稅率從10%下調至9%,對商品價格有一定的利空;專項地方債增加8000億元至2.15萬億,增量低于市場預期;鐵路投資8000億元,基本與去年一致;預計2019年為企業減輕稅收和社保繳費負擔近2萬億元,較2018年減稅降費額度增加7000億元,為企業減負明顯,政府工作報告提振市場信心。而近期唐山、武安等地區燒結限產,環保力度加強,鋼廠限產再度趨嚴,且節后鋼材需求逐步釋放,基本面上對鋼材價格有支撐作用

風險:限產政策變化、下游消費增加不及預期、貿易戰談判變化

鐵礦:巴西發運尚未減量

觀點:巴西外貿部數據顯示,2月份巴西鐵礦石出口量為2890萬噸,同比增長21.6%;出口價格為52.9美元/噸,與去年同期持平。出口額為15.3億美元,增長21.6%。巴西發運量并為如市場預期在潰壩事故發生后大幅下降,我們認為實質減量最快發生在4月以后,Vale不同于其他礦山,2018年它的銷量只占到產量的80%,有一部分庫存可以調節發運節奏。Vale去年發貨量前低后高,目前由于低基數效應發貨量仍是正增長,但到下半年,一方面潰壩事故效果顯現,運量下降,一方面去年基數過高,發貨量有望同比負增長,屆時對預期將會產生較大影響。總體來看,現貨市場成交量仍然較好.

風險:人民幣大幅波動、限產政策變化

焦炭、焦煤:焦炭需求滑落,短期觀望為主

觀點:昨日煤焦市場平穩運行。焦炭方面,受兩會影響,北方部分地區鋼廠限產,導致焦炭需求下滑,下游采購積極性下滑,短期提漲抵觸情緒較大。港口焦炭庫存較高,成交較少,下游鋼廠多以消耗庫存為主。焦煤方面,煤價漲跌互現,陜西等地主焦煤供應較為緊張,價格小幅上調;西南地區煤價受下游需求較弱影響,小幅下滑。綜合來看,短期受兩會召開,焦炭需求回落,且受高位庫存壓制上行壓力較大,等待成材需求釋放,觀望為主。

策略:焦炭方面:中性,限產力度大幅不及預期,供需呈緊平衡格局,等待三月需求兌現。焦煤方面:中性,焦炭庫存過高壓制,焦企采購焦煤積極性降低,暫時觀望。

風險點:煤礦安全檢查力度減弱;中美貿易戰預期轉差;焦炭庫存累積超預期;成材庫存累積超預期。


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