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旺季消費進一步證實 價格穩步走強

2019/3/8 8:36:52       

鋼材:股市虹吸效應明顯,鋼材期市迎倒春寒

觀點:3月4日政府工作報告提出增值稅稅率從16%降至13%,市場解讀為利好股市,利空商品;昨日股市尾盤大幅拉升,成交量再破萬億,而以建材為主的黑色系商品則尾盤跳水,股市虹吸效應明顯。鋼谷網最新的中西部庫存調研數據顯示,建材總量社庫為609.18萬噸,較上期減少3.05萬噸,下降0.5%;建材總量廠庫為217.67萬噸,較上周減少25.67萬噸,下降10.55%;鋼材社庫有望出現拐點。結合近期唐山、武安等地區燒結限產,環保力度加強,鋼廠限產再度趨嚴,基本面上依舊對鋼材價格有強支撐作用。

風險:限產政策變化、下游消費增加不及預期、貿易戰談判變化

鐵礦:鋼價帶領礦價上行邏輯正在進行

觀點:昨日礦價受鋼價提振,在庫存利好出現后價格大幅向上。我們在月報里提示了礦價上漲的第二個邏輯是鋼材價格走勢,按照以往規律,鋼材社會庫存會在春節后的第四或第五周出現減量,對應在今年是三月第一周和第二周。隨著庫存的消減,市場對高庫存引發的悲觀預期會開始轉向,鋼價企穩上漲,鋼廠利潤增加,隨后提高原料采購,進而推升礦價。不過,由于近期北方及江蘇地區出臺了錯峰生產計劃,3月仍在有效期內,因此構成近期的利空因素。總體來看,短期受鋼材庫存數據改善提振,震蕩偏強運行。

風險:人民幣大幅波動、限產政策變化

焦炭、焦煤:煤焦供給受限,盤面高位震蕩

觀點:昨日煤焦市場平穩運行。焦炭方面,受兩會影響近期鋼廠限產較多,武安限產力度較強,焦炭需求下滑,北方地區焦企焦炭庫存相對較高。目前焦企開工基本維持正常水平,出貨較為順暢。港口庫存仍處于高位,成交一般。焦煤方面,臨汾地區低硫主焦煤供應緊張,成交價小幅上調。呂梁高硫煤礦逐步復產,短期供應有所緩解。長治、晉城等地開啟空氣質量橙色預警,運輸受限。綜合來看,焦炭庫存壓制短期難有起色;焦煤供應仍較為緊張,煤價有所支撐,盤面高位震蕩。

策略:焦炭方面:中性,限產力度大幅不及預期,供需呈緊平衡格局,等待三月需求兌現,結合成材走勢逢低做多。焦煤方面:中性,焦炭庫存過高壓制,焦企采購焦煤積極性降低,暫時觀望。

風險點:煤礦安全檢查力度減弱;中美貿易戰預期轉差;焦炭庫存累積超預期;成材庫存累積超預期。



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