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消費旺季跡象顯現 限產刺激期現價格同漲

2019/3/13 8:36:32       

鋼材:量價齊升,期現同漲

觀點:昨日鋼材市場普遍漲價30-50元,建材成交繼續放量,26.75萬噸的建材成交漸顯旺季特征,期貨價格跟漲。下游需求方面,2月份挖掘機銷量增長68.68%,再超市場預期,顯示工程開工持續向好。寶鋼發布4月鋼材銷售價格,各大品類上調300元。我們認為,現貨市場已做好旺季準備,期貨價格受兩會政策不明晰的影響,暫時有所猶豫,但中長期看,鋼價仍然有上行驅動。

風險:限產政策變化、下游需求大幅下跌、貿易戰談判變化

鐵礦:發貨量大幅下降,鐵礦跟隨成材震蕩走強

觀點:最新的Mysteel運量數據顯示,上周(3/4-3/10)澳洲巴西發貨總量為2002.7萬噸,環比減少422.1萬噸。澳洲發往全球的量為1502.7萬噸,環比減少226.4萬噸。發往中國的量1254.4萬噸,環比減少212萬噸。巴西鐵礦石發貨總量為500萬噸,環比減少195.7萬噸。其中淡水河谷發貨量為388.9萬噸,減少256.2萬噸,CSN發貨量為51.3萬噸,增加34.1萬噸。最新一周的Mysteel運量數據表明,巴西澳洲發貨量雙雙沖高回落,澳洲發貨降幅最為明顯,但與去年同期發貨趨勢保持一致。礦山方面,四大礦山發貨量均有不同程度的下降,VALE礦山由于Ponta da Madeira與CPBS港口的發貨量急劇下降,減量最大。且3月11日(巴西時間), VALE收到曼加拉蒂巴市政府要求暫時性關停Guaiba港口所有作業活動通知。綜合消息面來看,貨運量大幅下降及VALE禁止作業禁令,使得鐵礦石價格受到支撐,盤面出現反彈。整體來看,鐵礦貨運減少及鋼廠補庫預期,鐵礦將迎做多窗口期.

風險:人民幣大幅波動、限產政策變化

焦炭、焦煤:高庫存VS鋼廠限產,焦價持續承壓

觀點:昨日煤焦市場偏若運行。焦炭方面,河北、山東等地主流鋼廠提降焦價100元/噸,且范圍進一步擴大,部分焦企已接受。近日河北召開生態環境保護工作會議,唐山限產趨嚴,要求全省優良天數比例達到60%,鋼廠限產導致焦炭供需平衡格局打破,剛性需求下滑,在產量及庫存高位前提下,焦價上漲乏力。焦煤方面,產地供應結構性差異凸顯,低硫煤種供應緊張,高硫煤偏瘦煤庫存累積。煤礦逐步復產,產能面臨集中釋放。洗煤廠在煤礦復產預期下采購速度放緩,精煤庫存水平減少。下游焦企采購較為謹慎,控制庫存水平。綜合來看,短期焦炭面臨需求下滑局面,且受制于高庫存及高產量,焦價下跌,成交減弱;焦煤供應結構分化,焦企限產,煤價承壓。

策略:焦炭方面:中性,受兩會影響,北方鋼焦限產,但港口焦炭庫存高位壓制焦價,短期來看依然價格承壓,整體價格走勢跟隨成材。焦煤方面:中性,煤礦復產較慢,短期下游多以消耗庫存為主,澳洲焦煤進口不暢,整體限制了焦煤供給.

風險點:煤礦安全檢查力度減弱;中美貿易戰預期轉差;焦炭庫存累積超預期;成材庫存累積超預期。


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