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成材盤面滑落 帶動現貨下跌

2019/3/26 8:37:48       

鋼材:歐美經濟數據疲軟,市場悲觀情緒蔓延

觀點:3月22日晚間,美國3個月與10年期國債收益率倒掛,為2007年8月以來首次。美聯儲會議鴿派明顯,貨幣政策有望迎拐點。但同時美聯儲下調美國未來兩年經濟增速,再疊加早先歐洲公布的經濟數據不及預期,全球避險情緒大幅抬升。而近期環保限產有所放開,高爐復產明顯,鋼材產量超市場預期,但消費仍處于較好水平。綜合來看,市場對全球經濟復蘇擔憂情緒抬升,而鋼材產量超過市場預期,對鋼材價格造成較大沖擊,短期有向下回調趨勢,但鋼材消費仍處于較好水平以及前期鋼材成本價格抬升,對鋼材支撐力度仍存。

風險:限產政策變化、下游需求大幅下跌、貿易戰談判變化、全球經濟復蘇乏力 

鐵礦:復產再生變數,短線看多

觀點:3月25日(巴西時間)巴西法院下達對VALE尾礦壩生產禁令,包括:Paracatu, Lavra Azul, Dic?o Leste, Mosquito, Cobras, Sul, Sabiá, B3, Estrada de S?o Gon?alo, Principal , Capta??o, Pocilga, Athayde dam等尾礦。由于Brucutu礦區的精粉廠廢料排至Sul尾礦壩,影響Brucutu礦區生產。因此,Brucutu礦區不能按此前計劃重新運營。此前,VALE于3月21日發文稱,Brucutu礦區可以在72小時后重啟該礦區,目前來看重啟受限。我們認為鐵礦供需格局長期存在缺口,但短期影響價格預期的是巴西礦復產進度

風險:巴西Vale礦區復產情況、人民幣大幅波動、限產政策變化

焦炭、焦煤:焦炭提降落實,短期焦炭供過于求

觀點:昨日煤焦市場偏弱運行。焦炭方面,山東、河北等北方地區落實第二輪提降,累計降幅200元/噸。目前河北鋼廠限產持續,且鋼廠焦炭庫存水平尚可,短期焦炭需求恐難有回升。焦企開工依舊維持高位,產地專項整治暫未有明顯影響,短期焦炭供應相對仍較為充足。焦煤方面,焦企利潤收縮后持續打壓上游焦煤價格,部分洗煤廠出貨縮減,部分配煤落實降價,市場降價預期較強。綜合來看,短期由于煉焦利潤的滑落,煤焦價格都顯露疲態,仍需關注山西專項整治效果以及下游高爐復產情況。

策略:焦炭方面:中性,北方鋼焦限產持續,港口焦炭庫存高位壓制焦價,短期來看依然價格承壓。焦煤方面:中性,焦化利潤滑落,焦企不斷打壓煤價,短期焦煤價格有回調可能。

風險點:煤礦安全檢查力度減弱;中美貿易戰預期轉差;焦炭庫存累積超預期;成材庫存累積超預期。


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