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鋼材消費進入淡季 低利潤壓制原料價格

2019/5/30 8:45:53       

鋼材:中西部建材庫存上升,現貨微幅下跌

觀點:昨日鋼谷網公布中西部鋼材周庫存數據,中西部建材社會庫存268.16萬噸,較上周減少3.18萬噸;廠庫124.5萬噸,較上周增加4.51萬噸;建材產量198.83萬噸,較上周減少1.42萬噸。中西部建材庫存總量經歷過連續降庫后首次累庫,建材社庫降庫仍持續中,廠庫庫存再漲,產量微降。盤面上,中西部建材總庫存出現累庫,鋼材現貨價格繼續下跌。但在近期原材料價格上漲后成本支撐下,盤面價格隨后出現反彈。盤面利潤方面,在前原料價格大幅上漲后,螺紋鋼盤面利潤一度下跌至50元以下,隨后兩日反彈至120元附近。在成本支撐下,鋼材價格下行空間有限。           

大商所發文宣布,自2019年5月30日交易時起,鐵礦石1909合約的交易手續費標準調整為萬分之1,非1、5、9合約手續費調整為成交金額的萬分之0.6。此外,昨日武安市發布《對重點區域實施應急減排措施的緊急通知》,要求5月28日至5月31日期間,所有燒結機晚20:00至次日8:00全部停產。受手續費調整與限產新通知的發布及先前連續上漲風險積累的釋放的影響,昨日鐵礦石開盤后大幅下跌3.09%。午后,有外媒報道,南非工人將于本周四起在南非各港口進行全面罷工,此次罷工將影響南非唯一的鐵礦石出口港薩爾達尼亞灣港口,使緊張的供應端雪上加霜,受此影響,鐵礦合約價格有所回升,收跌1.58%。

風險:巴西Vale礦區復產情況、人民幣大幅波動、鋼廠限產政策變化、中美貿易摩擦進展

焦煤,焦炭:鋼鐵企業利潤收縮,拖累焦炭趨弱

觀點:相比焦化利潤增加,鋼鐵企業利潤持續下滑,焦炭盤面持續回調。

焦炭方面,受盤面下跌影響,部分期現投資公司盤面獲利之后開始拋售港口存貨,當前港口準一級現匯自提部分資源報價2130-2140元/噸,與山西地區準一級焦發往日照港成本2190元/噸相比,出現明顯集港倒掛的現象。目前成材消費淡旺季轉換勢頭開始顯現,鋼廠高爐開工率雖保持高位,但如果后期利潤壓縮,部分企業停產檢修,從而影響焦炭消費。短期來看,受鋼企利潤走低拖累,焦炭偏弱運行,后期需關注成材消費情況。

焦煤方面,在焦企高開工率和提價刺激下,焦煤價格持續探漲,進口煤價格優勢逐漸顯現,蒙煤數量漸增。呂梁嵐縣某煤礦日前停產整改,涉及1/3焦煤產量120萬噸,或會影響配焦煤供應量。目前焦煤處于供需緊平衡,主產地部分煤種即產即銷,后期如若焦炭消費下滑,疊加當下環保趨嚴形勢,焦煤需求定然受挫。短期來看,焦煤仍以持穩偏強為主,但后期價格需看焦化利潤情況。

策略:

焦炭方面:中性,山西環保限產及河北地區淘汰焦化產能等政策支撐焦炭上漲,但受制于港口高庫存壓制焦價和鋼材消費走弱拖累,價格上漲想象空間不足。可結合成材節奏,等待回調買入。

風險:煤礦安全檢查力度減弱,焦炭庫存消化不及預期,焦化行業限產力度轉弱,成材庫存累積超預期。



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