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鐵礦石:需求依舊良好,期現震蕩偏強

2020/5/8 8:55:38       

觀點:澳巴發貨不及預期,澳洲由于檢修增多的緣故上周發貨略有減少,巴西依舊不穩定的狀態。在此背景下國內鋼廠維持較為不錯的利潤,生產積極,鐵礦的需求也持續高日耗的狀態。鋼廠燒結庫存在五一節前創下春節后1800萬噸的高位之后,迅速下降至1625萬噸。在供給尚未出現大幅增加的節奏下,短期價格穩中偏強。鐵礦目前沒有明顯的矛盾,走勢還是跟隨成材為主,偏強震蕩等待著市場矛盾積累看是否有獨立行情。

周四現貨市場方面,早盤貿易商報盤持穩為主個別上調0~5元/噸,詢盤不錯但是議價空間較大。午后鋼聯五大材產、消、存數據的公布,表需依舊樂觀,現貨詢盤也較多,價格區間多為較昨日加5~10元左右。成交情況比較良好。目前美元貨較港口略有利潤,采購美元的比例增多,也在一定程度上抑制了港口的需求。

期貨方面,由于春節后首次夜盤交易,鐵礦期貨交易時間段延長,夜盤期間較為平穩震蕩為主,白盤由于現貨以及鋼聯數據刺激,鐵礦價格表現在黑色品種中略顯強勢,也體現出該品種價格彈性較大的屬性,09合約收盤在623,站穩620整數關口,月間差持續有擴大,掉期市場跟隨連鐵買盤明顯偏強。

考慮當前主力合約貼水較大,9月合約較金步巴仍然有90元左右的貼水。因此綜合來看,在成材無恐慌式下跌的壓力下,鐵礦繼續下行的阻力較多,反而有一定持續反彈的空間。此外,相比于鋼材看,鐵礦的供需矛盾不突出,預計跟隨成材寬幅震蕩的格局基本不變。但從長期看,考慮遠月合約盤面利潤較高,鋼材庫存壓力仍在,預計后期鋼廠利潤仍然會隨著成材下行而收縮。因此鐵礦可作為多頭對沖配置,策略上建議做空9/10月合約的螺礦比。

策略:

單邊:短期中性偏強

套利:無

期現:無

期權:無

跨品種:做空螺礦比

關注及風險點:

鋼材庫存降庫速度、國內外疫情發展情況、經濟刺激政策、環保限產政策變化及落地情況、巴西和澳大利亞發運是否大幅超預期、人民幣大幅波動、巴西礦山停復產動態、監管干預、中美貿易摩擦動態。


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