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鐵礦:供應再生事端,鐵礦價格震蕩偏強

2020/6/8 11:42:35       

1、供給方面:四大礦山發運環比回落,整體尚在預期內;淡水河谷逾12%產能遭法院判決關停,有待跟蹤觀察;根據發運量推算,到港量數據下周回升,鐵礦供應整體保持偏緊格局。

2、需求方面:高爐產能利用率與日均鐵水產量持續回升,目前各主要成材品種利潤相對較好,鋼廠生產意愿仍然較強,預計鐵水產量將保持高位運行支撐鐵礦需求;兩會結束后,限產放松,華北疏港帶動總疏港明顯回升,預計疏港量后續大概率保持在310-320萬噸區間,鐵礦需求保持強勢。

3、庫存方面:港口庫存10754萬噸,環比繼續下降31萬噸,包含在港庫存下降50萬噸,若疏港量保持在310-320萬噸,則港口庫存難以大幅回升;PB粉庫存持續下滑,繼續支撐中品澳礦與盤面價格;64家鋼廠鐵礦庫存小幅波動,對價格影響不大。

4、基差方面:金步巴09合約基差55元/噸,環比減少6元/噸,當前的基差處在歷史同期中位區間,基差對價格不構成明顯驅動。

5、利潤方面:螺紋利潤回升至450元/噸附近,熱卷利潤繼續上升至330元/噸附近,鋼廠生產意愿仍然積極,鐵礦需求仍將保持高位震蕩。

6、整體來看:前期巴西低發運影響仍在,鋼廠生產積極性仍然很高,短期內港口庫存處于低位難以大幅回升,PB粉庫存也在持續下滑,供需偏緊格局繼續支撐鐵礦價格,預計短期內鐵礦將震蕩偏強。但鐵礦供應已開始逐漸恢復,螺紋需求有趕工后回落進而打壓鐵礦需求的風險,港口庫存去庫放緩,在淡水河谷未大面積關停的前提下,建議以高位震蕩思路操作。

操作建議:09合約區間操作。 

風險因素:成材價格大幅下跌(下行風險),中品澳礦持續去庫,政策刺激超預期(上行風險)。


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