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熱卷:需求持續恢復,價格震蕩偏強

2020/6/22 11:56:27       

1、需求方面:近期在基建支撐和下游制造業需求復蘇帶動下,熱卷需求持續恢復,同時熱卷需求受淡季影響較小, 短期仍有邊際回升空間;庫存低位下,車企有提產補庫需求,對冷軋需求產生較強帶動,供料卷和商品卷需求短 期均向好。

 2、供給方面:隨著熱卷利潤回升,疊加前期檢修軋線復產,鐵水部分從建材回流,北方熱卷產量繼續保持較快回 升,本周產量已恢復至去年同期水平。熱卷以銷定產,供給相對順暢、快速地恢復反映當前需求較好,后期仍有 小幅回升空間。

 3、庫存方面:本周熱軋庫存去化略有放緩,但整體仍保持較快去庫速度,其中制造業較為發達的華東、華南區域 庫存去化較快,熱卷庫銷比進一步走低,對現貨價格形成較強支撐。 

4、基差方面:上周期現價格均表現強勢,10合約基差小幅收窄,目前已處于相對低位,純粹從基差角度看不利 于期價進一步回升,驅動在于現貨。 

5、利潤方面:熱卷利潤進一步回升,與螺紋利潤差顯著收窄,帶動熱卷產量快速回升,但較快的提產速度可能會 限制遠期價格回升空間。 

6、總結:板材需求繼續恢復,產量連續回升但仍存在供需缺口,導致庫存保持快速去化,現貨價格有較強支撐。 短期內基建需求旺盛,汽車需求仍有上升空間,預計熱卷10合約維持震蕩偏強態勢,可繼續做多熱卷利潤。 

操作建議:10合約回調買入 風險因素:出口回落向制造業需求傳導(下行風險),國內外制造業需求快速恢復(上行風險)。 

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